四叩IPO大门，终于在第四次，这家中国蓝牙音频芯片的“隐形冠军”得以成功上市，并正式登陆北交所，成为北交所“芯片设计第一股”。
杰理科技本次的成功上市，颇为不易，背后离不开其创始人——川渝芯片“女掌门”王艺辉及幕后团队的多年坚持，不断冲击IPO门槛，才有了如今的成绩。在高手林立的中国蓝牙耳机芯片“江湖”，很多人可能都听过杰理科技这家公司。多年来，其主营的蓝牙耳机芯片、蓝牙音箱芯片等产品远近闻名，特别在智能音箱和TWS耳机市场爆火的那几年，名声大噪。
根据杰理科技招股书披露的信息显示，公司的销售规模和客户广度均处于行业前列。蓝牙音频领域，2023年-2025年度，同行业上市公司恒玄科技、中科蓝讯、炬芯科技、博通集成等主流厂商蓝牙音频芯片销量合计62.53亿颗；杰理科技同期蓝牙音频芯片销量为56.86亿颗，行业地位显著。
除了在蓝牙音频主控芯片赛道深耕之外，杰理科技还逐步引入了射频、视频、信息采集及处理等技术模块，并对技术模块进行深入研究和交叉复用，逐步形成了品类丰富的SoC芯片产品线，涵盖蓝牙耳机芯片、蓝牙音箱芯片、智能穿戴芯片、智能物联终端芯片和通用多媒体芯片。
杰理科技客户群（图源：杰理科技招股书）
杰理科技的客户分布也十分广泛，不仅囊括了传统智能手机、音频硬件领域，更在IoT、家用电器以及商超互联网等领域有诸多合作伙伴。根据杰理科技招股书披露，在手机品牌客户方面，杰理科技拥有包括小米科技、Realme、诺基亚、传音控股、vivo等在内的一众头部手机客户；音频品牌客户上，有QCY、韶音科技、美国JLAB、印度boAt等客户；IoT领域，倍思科技、飞利浦、一加科技、SKG和倍轻松等均为杰理科技的客户；电器品牌领域，包括公牛电器、TCL、海尔智家、创维以及康佳等在内的中国电器龙头企业均与杰理科技有合作关系；商超互联网品牌方面，沃尔玛、百度、MiniSo、京东京造等也均是杰理科技的客户。
2023年-2025年杰理科技主要芯片产品的产销量数据（数据来源：杰理科技招股书）
2023年-2025年，杰理科技主要产品的产销量均持续增长。根据招股书信息显示，2023年，公司主要产品的产量达到约23.94亿颗，销量超23.67亿颗，产销率高达98.89%；2024年，公司主要产品产量超26.64亿颗，销量超26.35亿颗，产销率高达98.92%；2025年度，公司主要产品产量超26.79亿颗，销量高达约26.05亿颗，产销率达到97.22%。
2023年-2025年杰理科技主要产品营收金额（数据来源：杰理科技招股书）
主营业务收入方面，2023-2025年间，公司实现营业收入分别为约29.3亿元、31.2亿元、28.04亿元，净利润分别约为6.23亿元、7.91亿元、5.96亿元。其中，蓝牙耳机芯片始终是收入占比最大的板块，但收入占比却逐年降低，2023年-2025年分别达到约16亿元、14.54亿元、11.63亿元，收入占比分别为54.59%、46.61%、41.48%。相比蓝牙耳机芯片，其他如蓝牙音箱芯片、智能穿戴芯片、智能物联网终端芯片收入占比均呈逐年递增之势，通用多媒体芯片虽有波动但整体占比也持续提升。
2023年-2025年杰理科技主要产品单价变化（数据来源：杰理科技招股书）
芯片价格方面，除了智能可穿戴芯片三年间平均销售价格未发生变动之外，其他如蓝牙耳机芯片、蓝牙音箱芯片、智能物联终端芯片、通用多媒体芯片价格均逐年下降。比如2023年，蓝牙耳机芯片平均售价为1.22元/颗，2024年就降到了1.19元/颗，2025年价格更低达到1.08元/颗；蓝牙音箱芯片2023年平均售价为1.17元/颗，2024年为1.09元/颗，2025年降到了1.03元/颗。不过，三年间，智能穿戴芯片价格稳定，始终保持在2.22元/颗的水平。
委外晶圆制造与封测方面，2023年-2025年间，晶圆制造方面的采购金额占比整体呈上升趋势，从2023年的约12.26亿元增加到2025年的14.37亿元，比例提升了3.64%；委外芯片封装测试方面，2023年度的采购金额高达约3.38亿元，2025年则超过了3.7亿元；配套封装芯片2023年度的采购金额超3.23亿元，2025年度采购金额降低为约2.874亿元。
2025年度，杰理科技的前五大供应商分别为华虹集团、天水华天及其关联公司、普冉半导体、北京紫光青藤微系统有限公司、江苏凯嘉电子。其中从华虹集团处采购金额最高，约14.35亿元，占总采购金额的66.16%；天水华天及其关联公司其次，采购金额占比6.8%；从普冉半导体处采购的产品金额占比5.4%，从北京紫光青藤微系统有限公司处采购金额占比3.88%，从江苏凯嘉电子处采购金额占比为3.82%。
人才结构上，截至2025年底，杰理科技员工总数达到536人。其中研发人员多达385人，占比71.83%；销售人员为58人，占比10.82%；管理及其他人员为93人，占比17.35%。学历方面，硕士及以上学历的人员为93人，占比17.35%；本科学历的人员为367人，占比68.47%；大专及以下学历人员为76人，占比14.18%。
综合来看，杰理科技的整体竞争力在行业内稳居前列，虽然短期业绩承压，但长期来看依然有整体稳步上行趋势。而本次成功登陆北交所，也有望为杰理科技的后续发展提供更大的灵活性，有了资本市场资金的注入，公司在产品创新和业务发展上则有了更加强大的倚仗。不过，如今全球消费电子行业正受零部件涨价影响，销量承压，杰理科技后续能否逆势突围，在几大核心业务板块斩获更加丰厚的业绩，仍有待时间的验证。
文章来自：电子发烧友
