6月9日，由电池研究员Ziroth联合20余名独立电池专家完成的一份调查报告，在全球能源科技界引发轩然大波。曾在CES 2026上宣称实现能量密度400Wh/kg、循环寿命10万次、5分钟极速快充的芬兰Donut Lab公司，其主推的“全固态电池”被证实为彻头彻尾的骗局。这款被包装成革命性产品的电池，本质就是普通锂离子电池。这家估值一度飙升至12.5亿美元的初创企业，依靠虚假技术宣传，从1300余名中小投资者手中募资约2500万美元，在新能源领域上演了一出资本与技术交织的荒诞闹剧。

造神：CES 2026上的“芬兰奇迹”
时间回溯至2026年初的拉斯维加斯CES展会，Donut Lab的展台被参观者围得水泄不通。

这家原本名不见经传的芬兰企业，发布了一款性能参数近乎违背物理常识的电池产品：能量密度达400Wh/kg，远超当时行业主流的250-300Wh/kg；循环寿命突破10万次，理论上可做到车辆报废后电池依旧完好；同时还支持5分钟极速快充。

倘若这些数据属实，该产品将一举解决电动汽车行业最核心的三大痛点——续航短板、电池寿命、补能效率，堪称电池领域的“圣杯”。一夜之间，Donut Lab从北欧小众企业一跃成为全球科技媒体聚焦的焦点，公司估值被资本疯狂推高至12.5亿美元，成功跻身独角兽行列。

但泡沫的破灭，往往始于对科学常识的无视。

业内专家直言，其公布的性能参数存在多处技术逻辑矛盾：超高能量密度与超快充技术本就难以兼容，10万次的循环寿命更是突破了现有电池材料的化学稳定性极限。更令人生疑的是，该公司始终以商业机密为由，拒绝公开电池材料体系、权威测试报告以及量产相关细节。

最早的质疑声，来自芬兰技术研究中心VTT的独立检测。应Donut Lab要求，VTT先后完成五轮测试，却始终未对能量密度、循环寿命两大核心指标开展验证，仅出具了“产品安全性符合标准”的简略结论。这一反常操作，迅速引起电池行业专家的警惕。Ziroth表示：“任何真正掌握全固态电池技术的团队，都会主动展示核心性能指标，而非刻意回避。”

测试报告中的细节同样疑点重重。首轮充电速度测试中，Donut Lab的软包电芯出现明显发热现象，测试被迫中止；第二轮高温充电测试里，电芯更是出现密封失效问题。即便Donut Lab主动公开了这些测试异常记录，VTT依旧未能验证其宣称的400Wh/kg能量密度与10万次循环寿命。

从怀疑到实锤：膨胀曲线揭露真相
事件迎来关键转折，线索来自企业内部。与Donut Lab关联紧密的芬兰纳米技术企业Nordic Nano Group前首席商务官Lauri Peltola，向芬兰警方及金融监管机构Finanssivalvonta递交举报材料，直指该公司宣传的各项性能参数均未真正实现。作为前首席商务官，Peltola手握供应链与商业合作的核心信息，并非普通基层员工。对此，Donut Lab与Nordic Nano随即发布联合声明，刻意淡化举报内容，称这只是“个人发起的刑事举报”，并表示Peltola不属于电池技术团队、不具备电池专业背景，也并非两家公司的投资人。

如果说VTT的测试初步证伪了官方宣传的性能参数，那么电池充放电膨胀数据这一电化学领域的“微观指纹”，则彻底坐实了造假事实。

调查过程中，专家团队持续监测该电池充放电过程中的体积膨胀率，发现在电量充至50%至70%区间时，电池体积变化出现一处特征极为明显的拐点。

这是传统锂离子电池独有的典型特征，背后原理清晰明确：常规锂离子电池负极普遍采用石墨材料，锂离子嵌入石墨层状结构时，会引发电芯物理体积膨胀。而在50%-70%这一特定充电区间，石墨层间的锂离子排布方式发生重构，进而形成标志性的体积变化拐点。Donut Lab的电池不仅出现了完全一致的膨胀拐点，电压变化曲线也与高镍三元锂离子电池高度吻合，这也成为戳穿骗局的核心铁证。

按照Donut Lab的说法，其产品为全固态电池或全新化学体系电池，这类产品会采用截然不同的电极材料，绝不可能出现石墨嵌锂带来的特征变化。此外，研究补充说明，钠离子因离子体积过大，无法嵌入石墨层结构，这一特征也彻底排除了产品伪装成钠离子电池的可能性。

最终实测结果显示，这款被大肆吹捧的电池，真实能量密度仅为298Wh/kg。该数值虽属于优质锂离子电池水平，但和其宣称的400Wh/kg相去甚远，所谓“全固态电池”的说法更是无稽之谈，其本质就是一款披上新概念外衣的普通锂离子电池。

行业之痛：技术信任遭遇危机，产业亟需回归理性
Donut Lab造假事件在新能源行业掀起巨浪，不仅重创行业信誉，甚至可能导致资本对全固态电池赛道产生恐慌性回避。

“这是对技术发展客观规律的公然践踏。”一位资深电池研究者评价道。目前全固态电池仍处在从实验室走向中试的攻坚阶段，固-固界面阻抗、电解质脆性、量产良率等核心难题尚未彻底攻克。Donut Lab刻意夸大技术进度、虚构产品性能，不仅欺骗了市场与投资者，也扰乱了整个产业正常的创新节奏。

Donut Lab事件，绝非单一企业的道德失范，更折射出当下能源创投圈普遍存在的浮躁风气与资本泡沫。

如今，全固态电池已是全球车企争相布局的核心赛道，任何号称能彻底解决续航、充电两大行业焦虑的“颠覆性技术”，都极易收获超高估值。资本对“颠覆式创新”的盲目追捧，让不少投资者放弃了严谨的尽职调查，甚至无视基础科学常识。借助前沿硬科技概念炒作牟利的案例屡见不鲜，而电池行业受物理、化学定律约束极强，虚假宣传终究无处遁形。

此次事件的受害者不止蒙受资金损失的投资者，还有一众扎根实验室、潜心研发全固态电池的科研工作者。接连不断的技术造假事件，会持续消耗公众与资本市场对真正原创技术创新的信任与耐心。

业内也借此事件，重新审视全固态电池商业化落地的合理时间表。

结语
Donut Lab的轰然落幕，不只是一家初创企业的失败，更是新能源行业浮躁心态的集中爆发。这场价值12.5亿美元的骗局，暴露出技术炒作如何扰乱市场理性、资本逐利如何蒙蔽科学判断、监管漏洞如何纵容欺诈行为。

真正的技术突破从来不是一蹴而就的神话，而是无数科研人员在实验室里反复试错、持续迭代的成果。对于广大投资者而言，这起骗局也是一记响亮的警钟：在新能源产业变革的浪潮中，敬畏技术本质、尊重科学验证，才是规避风险、远离陷阱的根本之道。

文章来自：电子发烧友