台积电在美国亚利桑那州建设晶圆厂的计划正遭遇严峻经济挑战。尽管公司为规避地缘政治风险并响应美国“美国优先”政策而加速布局，但运营成本飙升已导致利润率断崖式下跌。据SemiAnalysis分析师Jukan在X平台发布的数据，台积电在美国生产5纳米制程芯片的毛利率仅为8%，而中国台湾地区同工艺产品的毛利率高达62%，两者差距达54个百分点。

台积电前董事长张忠谋此前曾表示：“如果设备在凌晨1点发生故障，台湾团队可能在凌晨2点就检修完毕，美国则要等到第二天早上。”这种文化差异正转化为实实在在的成本压力，困扰着台积电的美国扩张计划。而这仅仅是众多隐形成本中的冰山一角。

毫无疑问，地缘政治因素的驱动是台积电赴美设厂的关键推手。为配合美国政府“美国优先”的经济议程，同时规避区域地缘冲突可能对供应链造成的冲击，台积电不断加大在美投资力度。美国前总统特朗普于2025年8月公开表示，台积电或在亚利桑那州追加投资至3000亿美元，用于建设晶圆厂、先进封装基地及研发设施，这一金额近乎翻倍于其此前宣布的在美总投资额。台积电的这一布局，本质上是希望通过贴近美国市场与政策导向，保障自身供应链的稳定畅通，但行业普遍认为，要在美国构建起稳定的半导体供应链体系，可能需要长达数十年的时间。

然而，这一布局导致台积电美国厂成本高企。根据SemiAnalysis的详细成本分析，台积电美国晶圆厂每片晶圆的总成本高达16123美元，是台湾晶圆厂6681美元的2.41倍。

成本差异主要体现在两大核心要素：折旧成本和劳动力成本。其中，美国工厂每片晶圆的折旧成本高达7289美元，是台湾工厂1500美元的近四倍，折旧成本差异主要源于产能利用率不足。如果美国工厂在相同制程节点下的晶圆产量仅为台湾工厂的四分之一，那么每一片美国制造的晶圆所承担的折旧成本就会显著上升。

劳动力成本是另一大负担。美国工厂每片晶圆的人工成本为3600美元，是台湾工厂1800美元的两倍。原材料方面，美国工厂也面临成本翻倍的情况，分别为3040美元与1520美元。

这种成本结构使得台积电美国工厂虽然已在2025年上半年实现盈利，但利润极其微薄且不稳定。持续的资金投入与盈利压力，正让台积电的美国业务陷入两难。由于建设与运营成本高企，台积电美国晶圆厂需要创造更多收入才能覆盖支出，这要求企业持续注入资金。而最新的盈利数据更显严峻，2025年11月有报道显示，台积电美国业务最新季度利润环比大幅下滑，从42.32亿新台币骤降至4100万新台币，降幅显著。

在这种情况下，甚至出现了“阴谋论”——有分析认为，美国希望台积电将晶圆厂迁至美国的原因之一，就是通过提高该公司的成本来削弱其竞争力，将台积电视为“盘中餐”，意图明抢硬夺。

不过，更普遍的观点认为，台积电在美的布局困境，折射出全球半导体产业“政治化”趋势下的普遍矛盾：企业在规避地缘风险与追求经济效率之间难以两全。对于台积电而言，如何平衡美国政府的政策诉求与企业自身的盈利目标，协调跨区域的文化差异与供应链适配性，将成为决定其美国业务成败的关键。而这一博弈的结果，也将深刻影响全球半导体产业的竞争格局与供应链重构走向。

文章来自：电子发烧友