2025年5月8日，Microchip Technology（纳斯达克代码：MCHP）召开了其2025财年第四季度及全年财务业绩电话会议。在经历了过去一年的挑战之后，这家半导体巨头释放出多个积极信号：库存管理改善、成本控制初见成效、客户关系修复顺利，同时明确了未来的技术方向和运营策略。

2025财年Q4（截止2025年3月31日），Microchip营收达到9.705亿美元，环比下降5.4%，但仍略高于此前预期中值。非GAAP口径下毛利率为52%，运营费用占营收比例为38%，运营利润率达14%。每股收益0.11美元，高于预期。

尽管GAAP口径下仍录得净亏损1.568亿美元，但这主要受到并购摊销和一次性支出影响。全年来看，2025财年营收为44.02亿美元，同比下降42.3%，反映全球半导体行业周期性疲软的影响。

不过，公司在现金流方面的表现亮眼。当季经营活动产生的现金流为2.059亿美元，自由现金流为1.826亿美元。此外，公司还成功发行了14.85亿美元的可转换优先股，增强了资本结构的稳健性。

管理层回归，战略重启

Microchip首席执行官Steve Sanghi在电话会议上回顾了自他于2024年11月重新担任CEO以来的公司调整路径。他提出了“九点恢复计划”，并逐一汇报了目前的进展。从关闭部分制造工厂、削减库存、调整产品战略，到优化渠道结构、修复客户关系，再到推进CHIPS法案相关合作，Microchip正逐步走出低谷。

其中，Tempe Fab 2工厂已正式关闭，Oregon的Fab 4和Colorado Springs的Fab 5产能缩减也已完成，菲律宾后端封装厂的调整同步完成。这些举措虽然减少了当前产能，但保留了快速扩张的能力，为未来的市场反弹做好准备。

库存问题初步缓解

库存过高曾是Microchip近年来的一大痛点。截至2024年12月，库存天数高达266天，远高于理想区间130至150天。不过，随着生产节奏的调整，库存水平开始下降——2025年3月底降至251天，预计到2025年6月底将进一步降至215至225天之间。

Sanghi强调，本财季将实现更大幅度的库存削减，目标是在2026财年年底前减少超过3.5亿美元的库存，从而释放大量现金流。这对投资者而言无疑是一个积极信号。

战略聚焦AI与网络连接

Microchip也在重新梳理其技术发展方向。原有的“五大趋势”被更新，其中5G被人工智能取代，ADAS（高级驾驶辅助系统）则被整合进“网络与连接”领域。这一调整反映了Microchip对行业趋势的新判断：AI将成为驱动增长的核心力量，而工业4.0和汽车联网等应用场景将继续扩大。

此外，公司完成了对各个业务单元的深度评估，并据此进行了组织架构调整。新的渠道策略也已落地实施，目前尚未出现负面影响。

客户关系显著修复

在客户关系方面，Microchip在过去四个月中拜访了700多家客户，收集反馈并进行改进。此前受疫情影响导致约12%客户关系恶化，目前已成功恢复其中78%的客户状态至“认可”或“优先级”。仅剩2.6%的客户仍需进一步努力修复关系。

这表明，Microchip正在重建信任，并有望在未来获得更强的客户粘性与订单稳定性。

展望2026财年：信心回升

对于即将到来的2026财年，Microchip展现出更为乐观的态度。公司预计非GAAP税率将降至12%左右，并计划通过收入增长、自然减员和成本控制来进一步优化运营支出比例。

Sanghi指出，虽然宏观经济环境依然复杂，但公司内部的结构性改革已初见成效。随着库存逐步清理、客户关系修复、新产品线布局完成，Microchip正朝着更高的运营效率和盈利能力迈进。

Microchip的复苏并非一蹴而就，而是建立在一系列果断且系统的改革之上。从库存优化到组织重构，从客户沟通到战略聚焦，这家公司正在重新找回其作为一家领先模拟与嵌入式解决方案供应商应有的地位。正如Sanghi所言：“我们已经走出了最艰难的阶段。”如今的Microchip，正站在一个新的起点上，准备迎接下一个增长周期的到来。

文章来自：电子发烧友